AI 기반 메모리와 NAND 수요에 힘입어 Micron은 2026회계연도 3분기에 사상 최고 수익성을 달성했습니다. 삼성, SK하이닉스와 함께 글로벌 DRAM 삼중주의 일환으로 GAAP 순이익은 282억 4천만 달러로 전년 동기 대비 1,398% 증가했으며, 분기 매출은 전년 동기 대비 346% 급증해 전 분기 전체 매출을 넘어섰습니다. DRAM 매출은 313억 달러(+340.8% YoY), NAND 매출은 99억 달러(+360% YoY)를 기록했으며, HBM 매출은 여전히 DRAM 실적 내에서 분류되지 않습니다.
Micron CEO Sanjay Mehrotra는 기록적인 3분기 실적과 강력한 4분기 전망이 메모리의 중요한 AI 시대 전략적 가치를 반영한다고 밝혔습니다. 이 회사는 장기적인 재무 성과를 안정화하기 위해 다년간의 전략적 고객 계약(SCA)을 통해 급증하는 수요를 충족하기 위해 기술, 제품 및 제조 투자를 확대하고 있습니다.
주요 재무 하이라이트
매출총이익률은 전년동기 37.77%에서 84.6%로 증가했다. 분기별 영업현금흐름은 254억 달러, 잉여현금흐름은 183억 달러로 증가해 두 분기 모두 거의 두 배 증가했습니다. 희석주당순이익(Dilution EPS)은 전년 동기 대비 1.68달러에서 24.67달러로 증가했으며, 총 현금 및 투자 가능 보유액은 302억 달러에 달했습니다.
모든 사업 부문은 클라우드($138억, +307%), 핵심 데이터 센터($115억, +653%), 모바일 및 클라이언트($115억, +254%), 자동차 및 임베디드($46억, +311%) 등 세 자릿수 수익 성장을 달성했습니다. AI 개발은 현대 AI 시스템의 메모리 성능 및 용량 핵심 기반을 만들어 메모리를 주요 AI 인프라로 전환합니다. Micron은 DRAM ASP가 Q/Q 최대 60% 상승하고 NAND ASP가 Q/Q 거의 85% 상승하는 등 3분기 칩 가격을 대폭 인상했습니다.
글로벌 메모리 공급은 여전히 타이트합니다. DRAM 비트 성장은 반복적인 기술 업그레이드, 팹 공간 수요 확대, 기존 DRAM 생산량을 압박하는 HBM 용량 확장으로 인해 제약을 받습니다. NAND 생산은 부족한 클린룸 자원과 업계 전반의 팹을 DRAM으로 재배치함으로써 제한됩니다.
대규모 그린필드 팹은 공급 확대에 필수적이지만 자본 집약적이고 시간 소모적입니다. Micron의 업그레이드된 대만 Tongluo 팹은 2027년 중반(1분기 조기)에 대량 제품을 출하할 예정이며, 두 번째 EUV 클린룸이 건설 중입니다. 새로운 싱가포르 시설은 2027년 상반기에 HBM 포장 서비스를 시작할 예정입니다. 이러한 확장에도 불구하고 공급은 아직 폭발적인 AI 중심 수요를 충족할 수 없습니다.
Micron이 서명한 16개 SCA는 DRAM의 약 20%, NAND 용량의 1/3을 차지합니다. 이러한 장기 거래는 고객 예치금과 총 220억 달러에 달하는 재정적 약속을 통해 총 매출의 절반 이상을 지원할 것입니다. SCA는 데이터 센터/소비자 시장의 경우 5년, 자동차 사업의 경우 3년 기간을 특징으로 하며, 7개의 주요 중대형 클라우드/엔터프라이즈 클라이언트와 9개의 자동차 파트너가 포함됩니다. 주요 계약은 2025년 2분기 기준 가격 상한제와 기간 내내 보장되는 하한 가격을 채택합니다.
SCA 하한 가격은 Micron의 모든 역사적 순환 최고치를 초과하는 업계 기록적인 총 마진을 확보합니다. 16개 계약 중 14개 계약은 잔여 계약 기간 동안 최소 계약 수익 가치가 ~1,000억 달러에 이릅니다. 높은 수익성은 메모리 부문의 높은 진입 장벽, 제한된 생산 능력 및 AI 수요 급증으로 인해 발생하며, 이는 삼중 기업의 가격 결정력을 크게 강화합니다.
Mehrotra는 AI가 메모리 산업을 재편하고 있지만 장기적인 성장은 아직 초기 단계에 있다고 지적했습니다. 데이터 센터 외에도 AI 지원 소비자 장치, 자동차 시스템, 산업 장비 및 로봇 공학은 강력한 수요를 유지할 것입니다. 휴머노이드 로봇은 L2+ 차량보다 10배 더 많은 메모리를 필요로 하며, 2020년대 후반에 수십 년에 걸친 산업 성장 주기를 촉발할 준비가 되어 있습니다.
앞으로 AI 상황별 스토리지와 HDD 교체는 SSD 시장 공간을 확대할 것이며, 자동차 ADAS는 계속해서 메모리 콘텐츠 성장을 주도할 것입니다. 마이크론은 4분기 매출이 전년 동기 대비 341.7% 증가한 500억 달러(±10억 달러)로 예상하고 있으며, 2026 회계연도 전체 매출은 연간 245% 증가한 1,289억 6천만 달러를 기록할 것으로 예상합니다.
삼성과 SK하이닉스도 비슷한 실적을 낼 것으로 예상되는 반면, 키옥시아와 샌디스크는 NAND 수요 급증으로 수혜를 입을 전망이다. 중국의 CXMT도 글로벌 메모리 환경에서 떠오르는 경쟁자로 떠오르고 있다.
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